Aquí es donde casi todo el mundo se pierde, pero creo que se puede explicar con relativa sencillez la parte práctica.
Estas "letritas" surgen como respuesta al problema de ¿CUAL ES EL PRECIO "JUSTO" DE UNA OPCION EN UN MOMENTO DADO?. Aunque igual es mas riguroso decir "como consecuencia de la respuesta al problema de...". No olvideis que cuando se "inventaron" los mercados de derivados, hacia 1850, se hacía todo en plan mercado persa: a voleo, regateando y basándose en la práctica...
Hacia 1973 unos matemáticos americanos dieron con unas formulas que, con imperfecciones, daban un precio estimado bastante aproximado al "justo". Esto fue lo que produjo el boom de los derivados, al introducir un punto de "objetividad matemática" en lo que no dejaba de ser, hasta entonces, una partidilla de cartas entre tahures con pretensiones. Los grandes inversores (y los pequeños detrás) vieron unas posibilidades, desconocidas hasta entonces, de poder entrar en "LA GRAN PARTIDA" con el arma de las posibilidades matemáticas a su alcance (que no a su favor, puesto que están al alcance de todo el mundo) y expulsar de ella a los "faroleros" que hasta entonces manejaban el cotarro manipulando los precios mediante el sistema "compro todo" y "vendo todo", según sus intereses. Ahora las matemáticas les permitían decir "Vale. Las veo..." con la conciencia tranquila y, puesto que la Ley de Probabilidades se llama así por algo, ganar la mayoría de las veces. Y la llegada de los ordenadores y sus sofisticados programas, fue la puntilla: ya no quedan traders de los de antes.
Pero sigamos con lo nuestro y perdonad la disgresión.
Pero sigamos con lo nuestro y perdonad la disgresión.
En resumen, el precio tiene en cuenta sobre todo tres variables: el tiempo de vida de la opción, la "volatilidad" del subyacente y la distancia de la opción al precio actual. Lo del tiempo es lógico: no es lo mismo arriesgarse un plazo de seis meses que un año y eso tiene que reflejarse en el precio. La distancia del precio de la opción al precio actual, también: si está mas lejos, es mas improbable que llegue, luego al haber menos riesgo hay menos recompensa.
¿Y la volatilidad?. La volatilidad es una especie de medida de la intensidad de las oscilaciones del precio. Me dejo de rollos teóricos y pongo un ejemplo práctico para que se entienda: Si una acción de Telefónica hoy vale 10, mañana baja a 9, pasado sube a 11, luego a 12 y acaba la semana bajando de golpe a 10, aunque en términos absolutos no se ha movido en toda la semana, en términos relativos se ha marcado todo un vals. Como aquí lo que se paga es el RIESGO de que acabe por ejemplo a 8 o 13 (Put y Call, respectivamente), hay que reconocer que las posiblilidades de que en uno de esos saltos acabe por debajo de 8 o por encima de 13 son mayores que si el valor se hubiera tirado toda la semana cotizando 10.1, 10.2, 9.8, 10.2, 9.9 y así.
Luego, como en todas las materias, las cosas son mucho mas complicadas y tienen mil matices. Por ejemplo, una variable fundamental en el precio es el número de gente que se ha quedado "pillada" por un movimiento inesperado del mercado: Como es natural, todos corren a deshacer su posición. Así que los que aceptan recomprársela o revendérsela se aprovechan de la multitud de "clientela" y les sacan hasta las asaduras. Pero para empezar, con esto ya es suficiente.
Luego, como en todas las materias, las cosas son mucho mas complicadas y tienen mil matices. Por ejemplo, una variable fundamental en el precio es el número de gente que se ha quedado "pillada" por un movimiento inesperado del mercado: Como es natural, todos corren a deshacer su posición. Así que los que aceptan recomprársela o revendérsela se aprovechan de la multitud de "clientela" y les sacan hasta las asaduras. Pero para empezar, con esto ya es suficiente.
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