MI POSICION 28/03/13

No pensaba tener que escribir sobre esto todos los días, pero no me gusta como está el mercado y tengo que tomar decisiones...

Estamos así

Contrato	Posición	Precio medio	Último	B/P puntos	B/P euros	B/P hoy
Call Dax 8400 May13	-5	17	9.1 (theo)	+7.9	+197.76 €	+17.76 €
Call Dax 9000 Dic13	-10	53.5	62.2 (theo)	-8.7	-432.55 €	+22.45 €
Put Dax 7500 Abr13	-5	15.3	39.8 (theo)	-24.5	-612.72 €	+7.28 €
Put Dax 6800 May13	-9	31	19.7 (theo)	+11.3	+506.72 €	-6.28 €
Put Dax 6800 Jun13	-5	33.2	46.5 (theo)	-13.3	-331.79 €	-1.79 €
Put Dax 5000 Dic13	-3	23	30.3 (theo)	-7.3	-109.57 €	-3.07 €
Put Dax 7000 Dic13	3	240.667	220.9 (theo)	-19.8	-296.65 €	+37.35 €

Grupo	Vencimiento	Subyacente	VATM	Delta	Theta	Vega	Gamma
ODAX	Abr13	7792.59	0.15%	0.9799	11.2499	-26.4534	-0.0039
ODAX	May13	7799.20	0.16%	0.2588	9.9691	-48.5494	-0.0031
ODAX	Jun13	7803.50	0.17%	0.5196	4.7349	-33.9710	-0.0010
ODAX	Dic13	7814.25	0.18%	-1.9796	2.3008	-98.1686	-0.0017
Total ODAX				-0.2213	28.2547	-207.1423	-0.0097

Y de pasta así

Saldos y Garantías * Rdo. Hoy: 65.44 € Valoración: 17943.22 € Saldo Cta: 21472.78 € Garantías: 16344 € Retenido: 0 € Disponible: 5128.78 €

O sea que, en teoría, ganamos unos 1.000 €.

¿Porqué no me gusta la posición (resultado de la tontada de vender las PUTS 7500 ABRIL)?. Sobre el papel es delta neutral (recordad que yo no creo en las estrategias delta neutral) y tiene una magnífica theta positiva.

Pues precisamente porque yo "quiero" una posición delta negativa (ligera) dadas mis expectativas bajistas a medio y largo plazo: a mí no me pesa nada la pérdida teórica en las CALL DICIEMBRE. La pérdida porque el DAX supere los 9.000 en Diciembre es la parte de riesgo que QUIERO asumir. Es decir, intento desplazar lo mas posible mi 51% de posibilidades de perder (matemáticamente hablando) hacia esa zona. Entonces, ¿porqué no vender exclusivamente CALL 9000 Diciembre?. Por 3 motivos:

- Garantías. Digamos que las PUTS equivalentes te las "regalan": no te cogen garantías adicionales.

- Un mayor beneficio... "si no pasa nada", te llevas la pasta de las PUTS.

- La posición es mas "flexible". O sea, que si me equivoco y el índice se pone a tirar para arriba como un loco, con lo que recibo de las PUTS vendidas enjuago parte de las pérdidas y facilito los ajustes posteriores.

Aunque no lo parezca, he intentado hacer dos estructuras de CALL vendida: una normal, mediante la "cuna" con diferentes vencimientos. La otra, sintética mediante el "spread diagonal" 3 PUTS DICIEMBRE compradas contra (5 PUTS JUNIO+ 5 PUTS ABRIL) vendidas.

Ahora, lo que tengo que decidir es ¿Cierro las 5 Puts Abril 7500 y las convierto en 5 Puts 6800 Junio? (Esto es "rolar"). O ¿Aguanto unos días para que se deprecien un poco mas y las rolo la semana que viene?. Por supuesto, en ambos casos, las 5 CALL MAYO 8400 van fuera: ya han cumplido su papel.

Parece que el índice está subiendo levemente. Mañana os contaré que he decidido.