Claro que, por supuesto, os estaría engañando (lo que hace el resto del personal...). Así que vamos a contar la verdad de lo que ganamos versus lo que arriesgamos. Si os gusta el perfil beneficio/riesgo, soy vuestro hombre. Si no, también (como diría Groucho Marx) porque os puedo ofertar infinitos perfiles beneficio/riesgo hasta encontrar los que os gusten...
Empecemos con una verdad meridiana que la mayoría de traders de a pié creo que ignoran.
SI EN MI CUENTA CORRIENTE EN UN BROKER EXTRANJERO HAY 50.000 € (ejemplo) SOLO PUEDO PERDER ESOS 50.000 €. SI HAY UNA GUERRA MUNDIAL Y LAS BOLSAS NO ABREN, ME CIERRAN LA CUENTA Y EN PAZ. PERO, OJO, EN UN BROKER ESPAÑOL MI PERDIDA ES UNA DEUDA Y SE TRATA COMO OTRA DEUDA CUALQUIERA, ASI QUE SI, POR LO QUE SEA, NO SE CIERRA LA CUENTA Y SOBREPASO LOS 50.000 PUEDEN VENIR A POR MI CASA, MI COCHE Y HASTA MI MUJER (normalmente por ese orden, aunque prefiramos invertirlo...) HASTA COBRAR LA DEUDA EN SU INTEGRIDAD.
Dicho esto, a la mayoría de los traders les jode que les cierren la posición si se les viene en contra (todo el mundo cree que con el tiempo acabará recuperando... igual que en el poker). Pero yo tradeo fuera con la convicción de que si un "cisne negro" de envergadura (cualquiera que haga que las Bolsas no abran al día siguiente...) puede ocurrir algún día, no está de mas ser prudente: la broma me costaría los digamos 50.000 € que puse al principio, pero nada más.
Así pues, aquí tenéis la primera "medida de seguridad" contra la "ruina total" y "pérdidas ilimitadas" con la que todos los escritores/profetas avisan a los aventureros que se atrevan a seguir el camino de vender opciones desnudas (que, al fin y al cabo, es lo que yo hago). "Ruina Total", sí. "Perdidas Ilimitadas", sí. Pero reducidas al efectivo disponible en la cuenta del Broker... Esto tiene consecuencias de muy altos vuelos y que exceden el tema del post. Es la causa de algo que quizás alguna vez hayáis oído o leído en la prensa económica: LA BURBUJA DEL MERCADO DE DERIVADOS. En efecto, todo el mundo va "apalancado" (o sea "jugando de boquilla") hasta extremos increíbles. Así que, si un día se parasen las máquinas y hubiera que poner el dinero perdido/ganado encima de la mesa, sencillamente no habría suficiente dinero en le mundo. Lo que nos llevaría a la paradoja de que los "ganadores" no ganarían (o ganarían muy poco) porque los "perdedores" quebrarían instantáneamente y, en el mejor de los casos (suponiendo que los brokers no quebraran...) sólo dejarían de dinero real al "ganador"... las garantías.
Una vez aclarado este punto vital y recalco que generalmente ignorado, vamos a estudiar mi "perfil de riesgo" como si tuviese todo el dinero del mundo a mi disposición y en mi cuenta.
Como bien sabéis, hago trading de larga duración y trading de corta duración. Mi posición actual la tenéis aquí (26/07/13) y no ha cambiado sustancialmente desde el principio.
1.) RIESGOS TRADING LARGA DURACION
A) PUTS
 ODAX JUN4 6000P | -22 | 96.2727 | -8'393.00 | 0.00 | 76.30 | EUR | 2'197.00 (20.7%) |
 ODAX DEC4 7000P | 10 | 383.10 | 15'210.00 | 195.00 | 304.20 | EUR | -3'945.00 (-20.6% |
| ODAX DEC4 6000P | -10 | 190.00 | -7'000.00 | 155.00 | 140.00 | EUR | 2'500.00 (26.3%) |
| ODAX DEC4 5000P | -10 | 91.00 | -3'205.00 | 0.00 | 64.10 | EUR | 1'345.00 (29.6%) |
Está claro que las 22 Puts 6.000 Junio 14, actualmente a 76 €/unidad, en caso de bajada brusca de mercado, podrían pasar a 22 Puts 5.000 Diciembre 14 (64,1 €/unidad). Las 10 Puts 7.000 Diciembre 14 COMPRADAS anularían las 10 Puts 6.000 Diciembre VENDIDAS, dejándonos de paso 50.000 € de beneficios.
Así pues, nuestra responsabilidad de pago serían por 32 opciones Puts 5.000 (equivalentes a 750.000 € de acciones). O sea, sin hacer nada, sin probar a vender algún futuro, sin probar a rolar (normal o partido), sin martingalear, etc, es decir, sin tomar medida defensiva alguna, nuestra obligación es pagar todo lo que bajen 750.000 € de acciones DEL DAX 5.000 HACIA ABAJO (os recuerdo que el DAX, índice de acciones ALEMANAS, está actualmente en el 8.300. Es decir, empezamos a poner dinero después de que EL INDICE BAJE UN 40% en seis meses y, está bien volverlo a recordar, llevaríamos 50.000 € de BENEFICIOS para empezar a pagar, mas el dinero que nos dieron por vender las 32 opciones... mas el dinero de las Calls (el precio del Mercado no puede estar en dos sitios a la vez. Si ataca las Puts, nos quedamos las Calls y viceversa...).
B) CALLS
Aquí no he encontrado un sistema de cobertura que me convenza, como en el caso de las Puts. Así que he implantado un sistema "rupestre" donde, realmente, voy "desnudo".
| ODAX DEC4 9000C | 3 | 418.6667 | 6'780.00 | -34.50 | 452.00 | EUR | 500.00 (8.0%) |
| ODAX DEC4 10000 | -10 | 123.00 | -8'095.00 | 0.00 | 161.90 | EUR | -1'945.00 (-31.6% |
| ODAX JUN4 10000 | -20 | 113.50 | -6'000.00 | -290.00 | 60.00 | EUR | 5'350.00 (47.1% |
La "idea" es, en caso de subida y puesto que la subida no puede ser "brusca" (incluso la desaparición del Euro originaría una bajada al principio), que se "neutralice" el ratio 3/10 de Diciembre, pasar las 20 Calls 10.000 Junio a 20 Calls 11.000 Diciembre y a partir de ahí, rezar y aguantar a base de técnica y algún futuro comprado.
El hecho "frío" es que habría que ir pensando en pagar todo lo que exceda de 11.000 con los beneficios de las ventas de propias Calls y de las Puts de la sección A. Pero hablamos del DAX 11.000 a un año: Una subida del 35%. ¿Flotará Alemania sobre un lago de petróleo? ¿Decidirá el mundo entero comprarse un Mercedes o un BMW nuevo para Reyes? Vamos, que ocurrir puede ocurrir... pero yo no veo como....
2. BENEFICIOS TRADING LARGA DURACION
Y ahora miramos "la parte buena". Lo haré por el método "Socrático", peripatético para los amigos....
- ¿Cuanto crees que se le puede sacar a esta estrategia todos los años?
- Pues suponiendo una volatilidad histórica de alrededor del 20% (la normal), reciclando el "tinglado" cada seis meses (mi idea) y que suba o baje, pero no nos toque las barreras 6.000/10.000, calculo que unos 30.000 € anuales menos 5.000 € para "imprevistos" (coberturas y demás). O sea, unos 25.000 € netos.
- Oye, pues no me parece mucho para todo el tinglado que te montas. Con 1 millón de € en un depósito bancario o un fondo seguro, viene a dar mas o menos lo mismo.
- Sí. Pero tienes que tener 2 cosas en cuenta.
Primera. Que sólo tienes que dejar 50.000 € de garantías. El resto de la pasta la puedes tener en ese depósito o fondos que tanto te gustan.
Segunda. Que si el tinglado se joroba hacia abajo (la bolsa pierde un 40%) casi seguro que te puedes ir despidiendo de tu depósito (tu banco quebrará...) y tus fondo de inversión perderán el 40%... antes de que yo empiece a poner el primer euro mío. Claro que los fondos podrían ser de Deuda Pública Alemana (BUND) a corto plazo y podrías no perder nada, pero el beneficio no llega al 1% seguro (10.000 € máximo).
- ¿Y si la estructura se joroba hacia arriba?
- Tu lo que quieres es que me pille el toro... Bueno, ya en serio: Es cierto que te has perdido la subida bursátil mas grande de la historia, pero puedes consolarte pensando que el Mundo no sólo ha salido de la Crisis, sino que ha salido con un ritmo que ríete de Fromme subiendo el Mont Ventoux: tus pisos pasaran a valer un porrón mas, tus hijos encontrarán trabajos bien pagados, habrá pasta para jubilaciones y sanidad pública y hasta el terrenillo que te dejó el abuelo y no colocaste la burbuja pasada, puede pasar a valer algo... Y siempre tendrás por ahí alguna accioncilla de esas que te colocaron antes del "hundimiento" que no has liquidado por pena y que te dará algún beneficio adicional.
- ¿De verdad son estos realmente los riesgos?
- Hasta donde yo alcanzo a ver, Sí.
- ¿Son riesgos asumibles?
- Para mí cortas entendederas, sí... pero cada persona sabe cual es su situación y como duerme mas tranquilo.
- ¿Y los riesgos del trading a corto plazo?
- En el próximo capítulo....
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