MI POSICION 06/04/13

He seguido de reojo los movimientos de esta semana. La cartera estuvo ganando todos los días hasta la bajada del viernes.

Ahora estamos así

Contrato	Posición	Precio medio	Último	B/P puntos	B/P euros	B/P hoy
Call Dax 9000 Dic13	-10	53.5	46.6 (theo)	+6.9	+343.27 €	-81.73 €
Put Dax 6800 Jun13	-20	36.8	50.1 (theo)	-13.3	-1325.55 €	+214.45 €
Put Dax 5000 Dic13	-3	23	31.6 (theo)	-8.6	-129.04 €	+20.96 €
Put Dax 7000 Dic13	3	240.667	244.6 (theo)	+3.9	+59.08 €	-110.92 €

Grupo	Vencimiento	Subyacente	VATM	Delta	Theta	Vega	Gamma
ODAX	Jun13	7687.50	0.18%	2.3461	21.2486	-138.9998	-0.0047
ODAX	Dic13	7696.75	0.18%	-1.7803	1.6851	-72.6720	-0.0014
Total ODAX				0.5658	22.9337	-211.6718	-0.0061

Saldos y garantías

Rdo. hoy	42.76 €
Valoración	18312.04 €
Saldo	22454.28 €
Garantía	13398.00 €
Retenido	0.00 €
Disponible	9056.28

Mas o menos como al principio de la semana, salvo la bajada de 200 puntos que nos ha originado una subida de volatilidad en Junio. Estaba mas o menos previsto, pero se podrían haber esperado siquiera a la semana que viene (ya sabéis que acaba pareciendo que hay en Wall Street un tío esperando a que metamos una posición para echarnos al mercado en contra...).

¿Queríamos volatilidad? Pues ya la tenemos. El problema con la volatilidad es que se comporta como una piedra en un estanque: la ola se provoca en el sitio donde cae la piedra (la bajada):vencimiento cercano; pero tarda en llegar a los vencimientos lejanos... aunque acaba llegando. Ahora tenemos la misma volatilidad en Julio que en Diciembre y tenemos que "defendernos" de esto.

Bien. Ahora queda claro que las Calls 9000 Diciembre eran la apuesta "segura" con cuya premisa se partió. Si el índice baja 400 puntos adicionales (un 5%), su valor es nulo. Así que en realidad, la nueva manera de "enfocar" la posición es hacer abstración de ellas y de las 3 Puts Diciembre 5000 (una pequeña "tontería" para ayudar a pagar las 3 Puts compradas a Diciembre 7000).

En realidad, tenemos vendidas 20 Puts 6800 Junio contra 3 Puts 7000 Diciembre (compradas). De momento no son problema: gracias a abrirlas en el sitio que creía adecuado, su delta es 0,12. Es decir, que por muy caras que parezcan y por muchas pérdidas "virtuales" que nos originen, la probabilidad de que acaben originándonos pérdidas reales es un 12%, a día de hoy.

¿Tenemos que ajustar la posición?. De momento, no. El lunes, en función de como "amanezca", pensaré las medidas a tomar (casi seguro un "rolo partido" dentro del mismo vencimiento). Porque, por otra parte, 3 Puts compradas son poco "gancho" como para soportar 20 Puts vendidas: hay que ir pensando en dejar una orden condicional para vender un futuro por si hay un "crack". Los futuros son "el último refugio", pero para eso están....