Así que la posición actual es esta
La única variación ha sido deshacerme recomprando a 2 puntos las Calls 10.300 de Junio. Y sin embargo he ganado mucho dinero para una simple bajada de un 1% del índice. ¿Porqué?. Por la componente "apuesta" presente en el precio de las Calls. Es decir, cuando el índice iba hacia arriba, y por muy poco a poco que lo hiciera, la posibilidad de que las calls llegasen a vencimiento valiendo mucho dinero hizo que el precio de las Calls se "revalorizara" exageradamente para la volatilidad de ese momento: mucha gente comprando y poca vendiendo. Y, por la misma regla de tres, cuando el índice bajó, aunque solo fuera un 1% y con aumento de la volatilidad general, los precios de las Calls se desploman: la gente quiere "recuperar" el mayor tanto posible de su "apuesta errónea" y la falta habitual de liquidez hace el resto. Demasiados vendedores a la vez de Calls hunden los precios, como se refleja en el gráfico.
Esto nos demuestra lo cuidadosos que hay que ser para tratar este tipo de posiciones. Si hubieramos "cargado" (vendido) mas posiciones Calls y el índice hubiera subido... "Houston: tenemos un problema...".
¿Como trataré el lunes la posición?. Pues según amanezca el mercado.
- Si empieza alcista. Pues no hacemos nada: esperar.
- Si se queda lateral. Pues de nuevo no hacer nada.
- Si empieza bajista. Aquí hay dos estrategias similares. a) aumentar la posición vendiendo 20 Calls 10.500 Agosto. b) Quitar la cobertura a largo plazo suprimiendo las 5 Calls 10.700 Diciembre compradas y las 5 Diciembre 11.000. Una de las dos, de momento: nunca las dos a la vez porque el mercado puede darse la vuelta.
Decidir actuar o quedarse quieto.... That is the question....
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